OpenAI ve AMD’den 6 GW’lık Büyük GPU Ortaklığı

Anlaşma gereği OpenAI, AMD’yi ana stratejik hesaplama ortağı olarak seçecek. Ortaklık, yeni nesil AMD Instinct MI450 serisi ve raf ölçeğindeki yapay zeka çözümleri ile başlayacak ve sonraki GPU nesilleri ile genişletilecektir. Böylece iki firma, çok nesilli donanım ve yazılım geliştirmede bilgi paylaşımı yaparak ürün yol haritalarını optimize etmeyi amaçlıyor. OpenAI daha önce AMD’nin MI300X ve MI350X serilerini kullanmıştı.

OpenAI, AMD hissesi alacak

İlk hak ediş, 1 GW’lık kurulumun tamamlanmasıyla gerçekleşecek. Sonraki aşamalar ise kapasitenin 6 GW’a çıkarılması, AMD’nin belirlenen hisse fiyatı hedeflerine ulaşması ve OpenAI’ın teknik ile ticari aşamaları tamamlamasıyla başlayacak. Her bir hisse 1 sentten satılacak ve AMD, hisse değerini 600 dolara ulaştırmayı hedefliyor. AMD’nin hisseleri şu anda 164 dolardan kapanmışken, şu an 205 dolara ilerliyor.

Anlaşmanın duyurulmasının ardından AMD hisseleri piyasa öncesi işlemlerde yüzde 23’ün üzerinde değer kazandı. 6 GW’lık GPU kurulumu, yüz binlerce yapay zeka işlemcisi veya GPU dağıtımını kapsamaktadır.

Yıllık 10 milyar dolar gelir bekleniyor

OpenAI’ın kurucu ortağı ve CEO’su Sam Altman, “Bu ortaklık, yapay zekanın potansiyelini gerçekleştirmek için gerekli hesaplama kapasitesinin oluşturulmasında önemli bir adım” şeklinde konuştu. AMD ise anlaşmanın yıllık 10 milyarlarca dolarlık gelir sağlamasını bekliyor. CEO Lisa Su, “Bu işbirliği, AMD ve OpenAI’ın en iyi yönlerini birleştirerek, en iddialı yapay zeka altyapısını oluşturmak ve yapay zeka ekosistemini ilerletmek için gerçek bir kazan-kazan durumu yaratıyor.” dedi.

Nvidia, Eylül ayında OpenAI’a 100 milyar dolara kadar yatırım yapacağını ve bu yatırımın en az 10 GW değerinde Nvidia sistemi tedarik etmeyi içereceğini duyurmuştu. Plan, OpenAI’ın 2026 sonlarında 1 GW değerinde Nvidia’nın yeni nesil Vera Rubin yongaları ile faaliyete geçmesini de kapsıyor.

Garip döngü?

OpenAI ile AMD arasındaki bu anlaşma, sermaye, hisse ve işlem gücünün aynı teknoloji sağlayıcıları arasında el değiştirdiği yapay zeka ekonomisinin giderek daha döngüsel hale gelen yapısına yeni bir boyut ekliyor. Nvidia, çiplerinin satın alınması için sermaye sağlarken, Oracle altyapı tesislerini kurmaya yardımcı oluyor. AMD ve Broadcom tedarikçi rolünü üstleniyor, OpenAI ise talebin merkezinde yer alıyor.

Özetle: Nvidia, OpenAI’a yatırım yapıyor; OpenAI, Oracle’a bulut hizmetleri için ödeme yapıyor; Oracle ise Nvidia’dan GPU satın alıyor.

Bu tür bir döngüde, şirketlerin kendi sermaye enjeksiyonları ile finanse edilen işlemler üzerinden elde edilen gelirlerin türü ve sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Nvidia ya da Oracle’ın gelirlerinin önemli bir kısmı bu iç içe geçmiş yatırımlardan kaynaklanıyorsa, bu gelirlerin şişirilmiş ve uzun vadede sürdürülemez olma riski bulunuyor. Döngü yavaşladığında, büyümenin mevcut görünümden daha zayıf olabileceği ortaya çıkabilir.

Yatırım ve yeniden yatırım döngüsü yavaşladığında, büyümenin zayıflayabileceği ve dar bir tabana sahip olabileceği anlaşılmaktadır. Bunun yanında, yapay zekanın birkaç büyük oyuncunun elinde yoğunlaşmasının yaratacağı riskler ve OpenAI’nin finansal sürdürülebilirliği de önemli bir konu olarak öne çıkmaktadır. Şirketin yapmayı planladığı büyük yatırımlar, olağanüstü ölçekte bir ekonomi gerektiriyor ve bu döngüsel sermaye akışı ile bir araya geldiğinde, “fazla hızlı gidiliyor olabilir” endişesini artırmaktadır. AMD’den gelen iş birliği haberi, tabloyu kısmen değiştirebilir. Bu anlaşma, döngüsellik riskini azaltma potansiyeli taşıyor. Ya da sadece döngünün yeni bir katmanı olabilir. Her ne olursa olsun, bu yapısal kırılganlık ve sürdürülebilirlik tartışmaları hala geçerliliğini koruyor.